大公報

2014-09-04

報章 | B06 | 投資全方位 | 股壇魔術師 | By 高飛

博大綠澤前景亮麗

博大綠澤（01253）受惠於內地經濟持續穩定增長、不斷推進的城鎮化進程及公眾對更優質生活環境的需求等因素，剛公佈的中期業績表現理想；展望未來，內地推動城市園林綠化只屬於起步，博大綠澤前景亮麗。

集團專注於內地各主要城市園林綠化專案，為客戶提供「一站式」園林景觀設計建設服務解決方案，包括設計及規劃、深化設計、建設、苗木培育及養護。於上半年，集團收益按年上升56.6%至2.73億元（人民幣，下同），毛利大增87.8%至9880萬元；而毛利率則上升6個百分點至36.2%，主要由於期內集團承接了更多規模更大和技術要求更高的項目；雖然期內為7月上市準備而令開支上升，但純利仍升55.9%至5586萬元。

內地《推進生態文明建設規劃綱要（2013-2020年）》指，目標由2015至2020年，城市建成區綠化覆蓋率由39%升至39.5%，城市人均公園綠地面積由13升至15平方米等。目前全球人均綠地面積為60至70平方米，而內地僅為11.18平方米，預計到2020年內地人均綠地面積將達到15平方米。預期內地園林景觀設計建設服務行業的總收益將由2013年約4664億元，繼續增加至2017年約7289億元，五年間的複合年增長率約為11.8%。

博大綠澤擁有能承包內地各地大型全國性園林綠化項目的資格，可受惠於行業增長。事實上，集團去年毛利率為29%，高於行業上市公司平均的25%，因為公司業務重點放在公共項目，去年占收入比例接近九成，公共項目毛利率一般比私營項目為高。

集團於7月21日上市，加強了資本實力之餘，亦提升集團於內地競爭力。相信大型市政府專案依然為集團重點發展的客戶領域，能持續為集團帶來高利潤的回報。公司有很強的專案管理能力，使用了一套資訊管理平臺軟體，通過互聯網讓管理層可以即時監控審批專案的建設成本和原材料採購價格，確保專案各項預算得以落實，實現預定的成本利潤率。公司於2012年的人均產值是270萬元，比其它上市園林公司高出逾50%，顯示公司能維持很高的工作效率及執行能力。

展望未來，集團於7月21日上市，加強了資本實力之餘，亦提升集團於內地競爭力。相信大型市政府專案依然為集團重點發展的客戶領域，能持續為集團帶來高利潤的回報。集團亦會強化專案設計能力，藉著來年獲得甲級風景園林工程設計專項的資格，項目設計的發展空間將成為集團另一個重要的增長動力。而且，集團加強種植研究管理，加強與上海城投綠化科技發展有限公司的合作，務求在今後的專案營運中增加植物品種的多樣化，用新品種和稀有品種增加項目亮點，以達到差異化競爭優勢，並挖掘更好的利潤來源。