大公報| 2014-10-06

報章| B05 | 投資全方位| 經紀愛股| By 太白

博大綠澤估值偏低

隨著內地經濟快速增長，內地人對生活品質的追求與日俱增，而園林設計服務業亦越發受到巿場重視。目前，內地和先進發達國家相比，人均綠地面積仍處於相對低的水準，市場發展空間龐大。

內地園林建設服務企業博大綠澤（01253）食正這條水，前景亮麗，投資者可多加留意。

博大綠澤於今年7月21日於港交所主機板上市，亦為港股中唯一的一間內地園林建設服務企業，主攻內地主要城市園林綠化專案，為客戶提供「一站式」園林景觀設計建設服務解決方案，當中包括設計及規劃、深化設計、建設、苗木培育及養護等。

據全球著名市場研究機構易普索（Ipsos）報告估計，由2013年至2017年期間，內地園林建築服務巿場的收入複合年增長率為11.8%，亦即由4664億元上升至7289億元人民幣。

其中，來自政府部門及私人機構的收入複合年增長率分別為10%及14%。與內地每年約7%的GDP比較，明顯優勝，意味行業前景佳。

至於客戶方面，主要分為兩大類，分別為公共部門的園林綠化專案，如城市公共綠地、各類主題公園等，及私營部門的園林綠化專案，如居住區綠化、度假村綠化等。

截至今年6月30日止六個月，集團的客戶主要包括國家及地方政府以及國資企業，該等客戶所授予的專案占集團總收益約98.6%，去年同期則為96.4%，反映該公司客戶基礎雄厚。

業績方面，截至今年6月30日止六個月，母公司擁有人應占純利增長55.9%至5586萬元。不派中期息。期內，收益增加56.6%至2.73億元。毛利大增87.8%至9884萬元。毛利率亦增加6個百分點至36.2%。

博大綠澤是港股中唯一的內地園林建設服務企業，然而其估值卻顯著低於內地其他A股同業，故料「滬港通」通車後會受到投資者關注。該股上週五收報2.31元，升0.01元或0.4%，目標價2.8元，止蝕2.25元。