大公报

2014-09-04

报章 | B06 | 投资全方位 | 股坛魔术师 | By 高飞

博大绿泽前景亮丽

博大绿泽（01253）受惠于内地经济持续稳定增长、不断推进的城镇化进程及公众对更优质生活环境的需求等因素，刚公布的中期业绩表现理想；展望未来，内地推动城市园林绿化只属于起步，博大绿泽前景亮丽。

集团专注于内地各主要城市园林绿化项目，为客户提供「一站式」园林景观设计建设服务解决方案，包括设计及规划、深化设计、建设、苗木培育及养护。于上半年，集团收益按年上升56.6%至2.73亿元（人民币，下同），毛利大增87.8%至9880万元；而毛利率则上升6个百分点至36.2%，主要由于期内集团承接了更多规模更大和技术要求更高的项目；虽然期内为7月上市准备而令开支上升，但纯利仍升55.9%至5586万元。

内地《推进生态文明建设规划纲要（2013-2020年）》指，目标由2015至2020年，城市建成区绿化覆盖率由39%升至39.5%，城市人均公园绿地面积由13升至15平方米等。目前全球人均绿地面积为60至70平方米，而内地仅为11.18平方米，预计到2020年内地人均绿地面积将达到15平方米。预期内地园林景观设计建设服务行业的总收益将由2013年约4664亿元，继续增加至2017年约7289亿元，五年间的复合年增长率约为11.8%。

博大绿泽拥有能承包内地各地大型全国性园林绿化项目的资格，可受惠于行业增长。事实上，集团去年毛利率为29%，高于行业上市公司平均的25%，因为公司业务重点放在公共项目，去年占收入比例接近九成，公共项目毛利率一般比私营项目为高。

集团于7月21日上市，加强了资本实力之余，亦提升集团于内地竞争力。相信大型市政府项目依然为集团重点发展的客户领域，能持续为集团带来高利润的回报。公司有很强的项目管理能力，使用了一套信息管理平台软件，通过互联网让管理层可以实时监控审批项目的建设成本和原材料采购价格，确保项目各项预算得以落实，实现预定的成本利润率。公司于2012年的人均产值是270万元，比其它上市园林公司高出逾50%，显示公司能维持很高的工作效率及执行能力。

展望未来，集团于7月21日上市，加强了资本实力之余，亦提升集团于内地竞争力。相信大型市政府项目依然为集团重点发展的客户领域，能持续为集团带来高利润的回报。集团亦会强化项目设计能力，藉着来年获得甲级风景园林工程设计专项的资格，项目设计的发展空间将成为集团另一个重要的增长动力。而且，集团加强种植研究管理，加强与上海城投绿化科技发展有限公司的合作，务求在今后的项目营运中增加植物品种的多样化，用新品种和稀有品种增加项目亮点，以达到差异化竞争优势，并挖掘更好的利润来源。